فهرست:
فصل اول: کلیات
1-1 مقدمه........................................................................................................................ 3
1-2 بیان مسئله................................................................................................................ 3
1-3 ضرورت تحقیق........................................................................................................ 4
1-4 اهداف تحقیق........................................................................................................... 5
1-5 فرضیه های تحقیق.................................................................................................... 5
1-6 جامعه آماری و نحوه گردآوری اطلاعات...................................................................... 6
1-7 روش تحقیق............................................................................................................. 6
1-8 استفاده کنندگان از تحقیق............................................................................................ 7
1-9 تعریف مفاهیم و واژگان عملیاتی.................................................................................. 7
1-10 ساختار کلی تحقیق ................................................................................................... 9
فصل دوم: ادبیات موضوع و پیشینه تحقیق
2- 1 مقدمه...................................................................................................................... 11
2-2 تعریف نقدشوندگی................................................................................................... 11
2-3 دلایل اهمیت نقدشوندگی........................................................................................... 13
2-3-1 اهمیت نقدشوندگی در رشدو توسعه بازار................................................................. 14
2-3-2 نقدشوندگی معیاری برای ارزیابی ریسک................................................................. 15
2-3-3 تاثیر نقدشوندگی بر هزینه سرمایه............................................................................ 15
2-3-4 نقدشوندگی عامل بهبود عملکرد شرکتها و کل اقتصاد............................................... 16
2-3-5 نقدشوندگی اوراق بهادار عامل مورد توجه در مدیریت سبد....................................... 16
2-3-6 تاثیر نقدشوندگی بازار بر بازده سهام........................................................................ 17
2-3-7 کاربرد نقدشوندگی در قیمت گذاری دارایی ها......................................................... 17
2-3-8 تاثیر نقدشوندگی در نوآوری های توسعه ای بازار سرمایه.......................................... 18
2-4 معیارهای متداول سنجش نقدشوندگی.......................................................................... 19
2-5 اقدامات لازم جهت افزایش نقدشوندگی بازار............................................................... 21
2-6 مفهوم جهش برای نقدشوندگی ................................................................................. 22
2-7 شاخص های اندازه گیری نقدشوندگی......................................................................... 22
2-8 میزان سهام شناور آزاد................................................................................................ 26
2- 9 ریسک نقدشوندگی.................................................................................................. 31
2-10 بازده سهام............................................................................................................... 33
2-11 بازده تحقق یافته در مقابل بازده مورد انتظار ............................................................... 34
2-11-1 بازده تحقق یافته................................................................................................... 34
2-11-2 بازده مورد انتظار................................................................................................. 34
2-12 اجزای بازده............................................................................................................ 34
2-12-1 سود دریافتی....................................................................................................... 34
2-12-2 سود (زیان) سرمایه............................................................................................ 35
2-13 بازده غیرعادی سهام................................................................................................. 36
2-14 ریسک................................................................................................................... 39
2-14-1 اندازه گیری ریسک............................................................................................. 40
2-14-2 منابع ریسک....................................................................................................... 40
2-15 انواع ریسک............................................................................................................ 42
2-15-1رابطه ریسک وبازده ............................................................................................ 42
2-16 مجموعه سرمایه گذاری............................................................................................ 43
2-17 ریسک مجموعه سرمایه گذاری................................................................................. 43
2-18 تئوری پرتفولیو........................................................................................................ 44
2-19 پیشینه تحقیق........................................................................................................... 45
2-19-1 تحقیقات خارجی................................................................................................ 45
2-19-2 تحقیقات داخلی................................................................................................. 48
2-20 خلاصه فصل ........................................................................................................ 50
فصل سوم: روش تحقیق
3-1 مقدمه ...................................................................................................................... 52
3 2 روش تحقیق.......................................................................................................... 52
3 3 جامعه مطالعاتی و نمونه آماری................................................................................. 54
3-4 مدل تحقیق و شیوه اندازهگیری متغیرها......................................................................... 55
3-4-1 متغیر وابسته ......................................................................................................... 56
3-4-2 متغیر مستقل.......................................................................................................... 57
3-4-3 متغیر های کنترل.................................................................................................... 57
3 5 روش و ابزار گردآوری دادهها................................................................................. 57
3-6 قلمرو تحقیق ............................................................................................................ 58
3-7 فرضیه های تحقیق .................................................................................................... 59
3-8 پایایی و اعتبار ابزار تحقیق ........................................................................................ 59
3-9 روش تجزیه و تحلیل داده ها...................................................................................... 60
3-10 آزمون های تحقیق................................................................................................... 60
3-10-1 مدل رگرسیون..................................................................................................... 61
3-10-2 آزمون ریشه واحد................................................................................................. 62
3-10-3 آزمون خود همبستگی.......................................................................................... 64
3-10-4 آزمون نرمال بودن پسماندها................................................................................. 65
3-10-5 همبستگی........................................................................................................... 65
3-10-6 ضریب همبستگی(r).......................................................................................... 65
3-10-7 ضریب تعیین (2r)............................................................................................. 67
3-11 خلاصه فصل.......................................................................................................... 67
فصل چهارم: تخمین مدل
4-1 مقدمه........................................................................................................................ 69
4-2 آمار توصیفی داده های تحقیق..................................................................................... 69
4-3 آزمون مانایی............................................................................................................. 71
4-4 مراحل برآورد مدل..................................................................................................... 72
4-4-1 مدل اول............................................................................................................... 72
4-4-1-1 نتایج حاصل از برآورد مدل اول......................................................................... 74
4-4-2 مدل دوم............................................................................................................... 75
4-4-2-1 نتایج حاصل از برآورد مدل دوم......................................................................... 76
4-4-3 مدل سوم.............................................................................................................. 77
4-4-3-1 نتایج حاصل از برآورد مدل سوم........................................................................ 78
4-4-4 مدل چهارم........................................................................................................... 79
4-4-4-1 نتایج حاصل از برآورد مدل چهارم..................................................................... 80
4-5 خلاصه فصل............................................................................................................. 81
فصل پنجم: نتیجه گیری و پیشنهادات
5-1 مقدمه........................................................................................................................ 83
5-2 نتیجه گیری............................................................................................................... 83
5-3 محدودیت های تحقیق............................................................................................... 86
5-4 پیشنهادات مبتنی بر آزمون فرضیه ها............................................................................ 87
5-5 پیشنهادات برای تحقیقات آتی.................................................................................... 87
منابع:
منابع فارسی...................................................................................................................... 89
منابع لاتین......................................................................................................................... 91
پیوست و ضمائم:
پیوست الف: شرکتهای نمونه تحقیق..................................................................................... 93
پیوست ب: خروجی های نرم افزار...................................................................................... 95
منبع:
منابع فارسی:
آذر،عادل. مومنی، منصور (1385). آمار و کاربرد آن در مدیریت،تهران، انتشارات سمت، جلد دوم .
ایزدی نیا،ن(1382) "ارزشیابی واحدهای تجاری با استفاده از مدل های ارزش افزوده اقتصادی و جریان های نقدی آزاد(FCF)و تعیین شکاف قیمت و ارزش سهام"،رساله دکترا دانشگاه علامه طباطبایی، ص 206-168.
بست،ج."روش های تحقیق در علوم تربیتی و رفتاری"، ترجمه شریفی وطالقانی(1371)، انتشارات رشد،ص 125
تهرانی،رضا(1390). "مدیریت مالی"، تهران، نشر نگاه دانش، چاپ نهم، ص 342-349
جمالی، محمد(1387). "بررسی رابطه بین میزان سهام شناور آزاد و بازدهی شرکتها در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه شهید بهشتی.
جونز،چ. ،"مدیریت سرمایه گذاری"، ترجمه رضا تهرانی و عسگر نوربخش(1386)، نشر نگاه دانش، چاپ سوم.
حافظ نیا ،م.(1381) "مقدمه ای بر روش تحقیق در علوم انسانی"،انتشارات سمت.
خاکی،غ.( 1382) " روش تحقیق با رویکردی به پایان نامه نویسی " ،انتشارات بازتاب، ص 155.
رساییان،ا. مهرانی، ساسان (1388). " بررسی رابطه بین معیارهای نقدشوندگی سهام و بازده سالانه ی سهام در بورس اوراق بهادار تهران"، مجله حسابداری دانشگاه شیراز، شماره اول،ص222.
سرمد ،ز و همکاران(1381). "روش تحقیق در علوم رفتاری"،تهران ، نشر آگاه.
صمدی، علی حسین (1388). روابط کاذب در اقتصاد سنجی ، دانشکده علوم اقتصادی و نور علم ، چاپ اول، تهران.
فخاری،ح.فلاح محمدی،نرگس (1388). "بررسی تأثیر افشای اطلاعات بر نقد شوندگی سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران "،تحقیقات حسابداری،شماره4، ص 148-163.
فرتوک زاده،ح (1389)." بررسی عوامل موثر بر نقدشوندگی قراردادهای آتی در بورس کالای ایران "، بررسی حسابداری و حسابرسی، شماره 59 ،ص64-65
کاشانی پور،م (1389)"بررسی ارتباط برخی از مکانیزم های نظام راهبری شرکتی با نقدشوندگی بازار"، مجله پژوهش های حسابداری مالی ، شماره دوم، ص 66-67
گجراتی، دامودار." مبانی اقتصاد سنجی"، ترجمه حمید ابریشمی(1388)، جلد اول، چاپ هفتم،تهران.
مراد زاده فرد،م( 1383)."بررسی نقش متغیرهای چندگانه حسابداری جهت پیش بینی بازده سهام عادی"،رساله دکتری،دانشگاه آزاد واحد علوم و تحقیقات.
مهرآرا،محسن.فضائلی،اکبر(1388)."رابطه هزینه های سلامت و رشد اقتصادی در کشورهای خاورمیانه و شمال آفریقا(منا)"،فصلنامه علمی – پژوهشی مدیریت سلامت، دوره 12، شماره 35.
نمازی،م.حشمتی،مرتضی (1386)." بررسی تاثیر سازه ها و متغیرهای تاخیری بر ساختار سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران "، بررسی های حسابداری و حسابرسی ، شماره 49، ص 147-149
نوفرستی،محمد(1378)."ریشه واحد و هم جمعی دراقتصاد سنجی"، خدمات فرهنگی رسا ، تهران.
هژبرکیانی، کامبیز(1376). بررسی ثبات تقاضای پول و جنبه های پویای آن درایران، تهران ،موسسه تحقیقات پولی و بانکی ، پژوهشکده بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران.
الدون اس. هندریکسن و مایکل اف. ون بردا(200)" تئوری های حسابداری" ترجمه علی پارسائیان(1385)، انتشارات ترمه، تهران.ص 380، 342، 418
یحیی زاده فر،م. خرمدین، جواد (1387). " نقش عوامل نقد شوندگی و ریسک عدم نقدشوندگی بر مازاد بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران" ، بررسی های حسابداری و حسابرسی ،شماره 55، ص 102-108.
منابع لاتین:
Acharya, V. & Pedersen, L. H. (2005), "Asset Pricing with Liquidity Risk", Journal of Financial Economics 77.
Agarwal, P. (2009), "Institutional Ownership, Liquidity and Liquidity Risk", Phd Thesis, Cornell University.
Amihud, Y ,(2002 ), " Liquidity and stock returns: Cross-section and time-series effects" , Journal of Financial Markets, 5,1, pages 31-56.
Amihud, Y. (2006). "Illiquidity and Stock Returns: Cross-section and Time-series Effects", Journal of Financial Markets 5(1 ).
Black, F. (1971), "Towards a Fully Automated Exchange", Financial Analysts Journal 27(1).
Chai, D., Faff, R., & Gharghori, P.(2010). New evidence on the relation between stock liquidity and measures oftrading activity.International Review of Financial Analysis, 19: 181-192.
Chordia, T. et al. (2000). "Commonality in Liquidity", Journal of Financial Economics, 56(1).
Dalsenius, M. (2007), "Effects of Stock Market Liquidity on Growth: Empirics and Theory", Working Paper, Uppsala University.
Ellul, A. & Pagano, M. (2007), "IPO Underpricing and After-market Liquidity", Review of Financial Studies.
Goss, B. A. (2008), "Debt, Risk and Liquidity in Futures Markets", Routledge, New York.
Hasbrouck, J. (2003), "Trading Costs and Returns for US Equities: The Evidence from Daily Data", Working Paper, New York University.
IOSCO. (2007). "Factors Influencing Liquidity in Emerging Markets".
Lee, K. H. (2006), "Liquidity Risk and Asset Pricing", Phd Dissertation, Ohio Stae University.
Lesmond, D.A., Ogden, J.P. & Trzcinka, C.A., (1999), "A New Estimate of Transaction Costs", Review of Financial Studies 12.
Lhabitant, F. Serge & Gregoriou, G. N. (2008). "Stock Market Liquidity", John Wiley & Sons.
Liu, W. (2006), "A Liquidity-Augmented Capital Asset Pricing Model", Journal of Financial Economics 82.
Marcelo, J. L. M. & Quiros, M. M. M. (2007), "The Role of An Illiquidity Risk Factor in Asset Pricing: Empirical Evidence From the Spanish Stock Market", Working Paper, University of Extremadura.
Naceur, S. B. et al. (2007), "The Determinants of Stock Market Development in the Middle Eastern and North Africa Region", Managerial Finance 33(7).
Pastor, L. & Stambaugh, R. F. (2003). "Liquidity Risk and Expected Stock Returns", Journal of Political Economy 111(3).
Zhang, F., Tian, Y. & Wirjanto, T., (2007), Liquidity Risk and Cross- Sectional Returns: Evidence from the Chinese Stock Markets, Finance Research Letters, Vol. 6, No 4.