پايان نامه كارداني در رشته مديريت صنعتي
سال 87
--
فصل اول
مقدمه
بازار مالي از 2بخش تشکيل شده است : بازار پول وبازار سرمايه دربازارپول اسناد خزانه، اوراق مشارکت وسپرده عرضه مي شود واوراق بهاداري که سررسيد آن کمتر از يک سال است معامله مي شود .
بازار سرمايه اوراق بهاداري که سررسيد آن بيشتر از يکسال است معامله مي شود و از جمله اين اوراق، سهام شرکتهاي سهامي عام مي باشد . از لحاظ مکاني بازار پول در بانکها و بازار سرمايه در بورس اوراق بهادار نماد پيدا مي کند.
حيطه فعاليت بورس اوراق بها دار با معاملات مربوط به انواع اوراق بهادارهمانند سهام عادي ،سهام ممتاز ،اوراق قرضه و اوراق مشارکت مرتبط مي باشد . بورس اوراق بها دار مکانيزمي را فراهم ميکندتاازطريق آن سرمايه هاي اندک جامعه به سرمايه گذاريهاي کلان اقتصادي تبديل شود . اين ابزار کارامد در کشورهاي پيشرفته داراي قدمت طولاني ودرکشورايران داراي پيشينه کوتاه مدت است .
با توجه به اينکه بازار بورس اوراق بهادار رکن اصلي بازار سرمايه وبازارمالي است توسعه متناسب دو بخش اصلي اقتصاد از اهميت وجايگاه ويژه اي برخودار است ودر صورت هرگونه اخلال در رشد وتوسعه بخش هاي مذکور ويا عدم توسعه متناسب آنها ،رشد وتوسعه اقتصادي دچار مشکل خواهد شد کشورهاي توسعه يافته همواره داراي بخش مالي قدرتمندي شامل بازار مالي وبازار سرمايه مي باشند .
عدم توسعه مناسب بازار سرمايه به عنوان زير مجموعه مهمي از بخش مالي علاوه بر ايجاد فشار مضاعف بر سيستم پولي کشور ،باعث شده واحد هاي توليدي و خدماتي از مزاياي يک بازار سرمايه فعال و پويا محروم گردند .
تاريخچه :
در ايران شروع فعاليت رسمي بورس به سال 1346بر مي گرددولي آغاز فعاليت رسمي آن ازسال 1368که همراه بااولين برنامه توسعه اقتصادي واجتماعي است شروع مي شود . جدول زير سير تکاملي سازمان بورس را درايران نشان مي دهد .
تاريخ
دوره
رويداد
1357 -1346
دوران تشکيل و ايجاد سازمان بورس در ايران
1346سال تاسيس بورس اوراق بهادار تهران
پذيرش شرکت نفت پارس ،اوراق قرضه دولتي، اسناد خزانه ،اوراق قرضه سازمان گسترش مالکيت صنعتي واوراق قرضه عباس آباد در بورس تهران
1367-1358
دوران فترت وقطع حيات
تصويب لايحه قانون اداره امور بانکها وملي شدن آنها
ادغام شرکتهاي بيمه به مالکيت دولت
تصويب قانون حفاظت وتوسعه صنايع ايران درتير1358باعث شد تعدادزيادي ازبنگاههاي اقتصادي پذيرفته شده در بورس از آن خارج شوند
1381-1367
دوران تجديد حيات
پايان جنگ تحميلي ،فعال شدن بانکها و فعاليتهاي عمراني
نگاهي به خصوصي شدن شرکتهاي دولتي وگسترش بازار سرمايه
1384-1381
دوران گذار از اقتصاد دولتي به خصوصي
راه اندازي بورسهاي منطقه اي
ايجاد بورس کالا
نهادهاي تخصصي مشاوره سرمايه گذاري وگوناگون سازي ابزارهاي مالي
هدف بورس اوراق بهادار :
مهمترين هدف بازار سرمايه اين است که با اجراي فرايند سالم سازي و شفافيت پس اندازکنندگاني که دارنده منابع مالي مي باشند و هدف کسب سود و بازده معقول دارند را به اشخاص حقوقي و واحدهاي اقتصادي که براي توسعه فعاليتهاي خود نياز به منابع مالي دارند پيوند دهد . اثر بورس اوراق بها دار در هر اقتصادي غير قابل انکار است ومشارکت کنندگان در اين بازار اعم از سرمايه گذاران و صادر کنندگان اوراق بها دار از مزيت هاي آن بهره مند مي گردند .
از ديدگاه اقتصادي ، نقش بورس اوراق بهادار از چهار بعد قابل تامل است :
1- "جمع آوري سرمايه هاي جزيي و پراکنده ويک کاسه کردن آنها درجهت تجهيزمنابع مالي شرکتها "
انتشار سهام وفروش اوراق مشارکت يکي از مطمئن ترين راههاي جمع آوري وجوه لازم براي سرمايه گذاري است . واحدهاي توليدي وتجاري به عوض استقراض ازنظام بانکي مي توانند تحت ضوابطي از طريق انتشار سهام يا فروش اوراق مشارکت در بورس نيازهاي مالي خود را تامين کنند .
2- توزيع عادلانه درآمد وايجاد احساس مشارکت"
با تقسيم مالکيت هاي بزرگ از طريق فروش سهام آنها در بورس اوراق بهادار ازديد اقتصاد کلان به هدفهاي توزيع عادلانه تر درآمد ونيز احساس مشارکت در عموم افراد جامعه در فعاليتهاي توليدي و تجاري کمک زيادي مي کند و توزيع مالکيت بين عموم افراد جامعه از دو قطبي شدن جامعه و ناآرامي هاي اجتماعي جلوگيري مي کند.
3- ايجاد يک بازار رقابتي کامل"
در بازاررقابتي کامل تعداد زيادي خريدار و فروشنده به نحوي عادلانه تحت مکانيزم بازار يعني عرضه و تقاضا به فعاليت مي پردازند و هرکس مي تواند آزادانه اوراق بها دار را خريداري ويا به فروش برساند .
4-"تخصيص مطلوب منابع " بورس اوراق بها دار با تعيين بهاي رقابتي سهام به عنوان ابزار انتظامي اقتصاد ،مديران غير کارا و ضعيف را تنبيه و مديران مبتکر و قدرتمند را تشويق مي کند .
مزاياي بورس اوراق بهادارازسه ديدگاه اقتصادکلان ،شرکتهاي سرمايه پذير ،سرمايه گذاران
1-" مزاياي بورس اوراق بهادار ازديدگاه اقتصادکلان "
-جمع آوري سرمايه هاي جزيي وپراکنده وانباشت آن براي تجهيز منابع مالي شرکتها
- بکارگيري پس اندازهاي راکد درامر توليد وتامين مالي دولت وموسسات
- کنترل حجم پول ،نقدينگي وتورم از طريق انتشار سهام واوراق قرضه
- بورس به مثابه بازار رقابت کامل
- رشد توليد ناخالص ملي ،افزايش اشتغال وکمک به حفظ تعادل اقتصادي کشور
-فراهم نمودن توزيع عادلانه ثروت ازطريق گسترش مالکيت عمومي وايجاد احساس مشارکت عمومي
- افزايش درجه نقدينگي ثروت افراد
2-"مزاياي بورس اوراق بهادار از ديدگاه واحدهاي اقتصادي (شرکتهاي سرمايه پذير)
-سهولت در تامين مالي از طريق انتشار سهام وساير اوراق بهادار
- افزايش اعتبار داخلي و خارجي و تامين مالي با به وثيقه گذاردن سهام شرکت در بازارهاي مالي داخلي و خارجي
- تعيين ارزش بازار براساس قانون عرضه وتقاضا
- سهولت در تغيير ترکيب سهامداري وانتقال مالکيت
- بوجود آمدن ديدگاهي مطلوب درسرمايه گذاران با کاهش ريسک
واحدهاي اقتصادي وامکان تامين مالي با هزينه کمتر
- برخورداري از مزاياي خاص واعتباري مانند افزايش سقف تسهيلات بانکي وانتشار اوراق قرضه وبرخورداري از معافيت هاي مالياتي
- تبيين چشم انداز فعاليت شرکت در آينده وارزيابي عملکرد شرکت
- ارتقاء سطح اعتماد عمومي و استفاده از مشارکت عمومي در توسعه شرکت
3-" مزاياي بورس اوراق بها داراز ديدگاه سرمايه گذاران "
- خريد سهام و اوراق بهادار براي کسب بازده مناسب وپوشش در مقابل تورم
-اطمينان از گزينه سرمايه گذاري به دليل شفافيت اطلاعات
- قابليت نقدينگي اوراق بهادار وسهولت نقل وانتقال سهام واستفاده از معافيت هاي مالياتي
-مشارکت درفرايند تصميم گيري براي اداره شرکتها
-ايجاد يک بازار دائمي ومستمر که امکان سرمايه گذاري بلند مدت وکوتاه مدت رافراهم مينمايد .
--
فهرست منابع :
1-روشهاي موفقيت در بورس ،رضا کشاني
2- بازار طلايي بورس ،موسي روح الاميني
3- تحليل بنيادي در بازار سرمايه،سيد محمد علي شهدايي
4- تحليل تکنيکي از"الف" تا" ي "،محمد مساح
5- مجله بورس شماره 60
6- روشهاي موفقيت در بورس (تحليل تکنيکي ) ، عليرضا ساداتي
7- سايت اينترنتي سازمان بورس
www.irbourse.com
ساير منابع جهت آگاهي بيشتر :
بورس اوراق بهادار ،حسن گلريز
بورس وسهام ، غلامحسين دواني
مديريت سرمايه گذاري وبورس ، فرهاد عبدالله زاده
بورس اوراق بها دار ، جهانخاني و پارسائيان
راهنماي پذيريش شرکتها در بورس ، سازمان بورس اوراق بهادار
سايتهاي بازار سرمايه
www.sena.ir
www.Area.tsesc.com
www.tsesc.com
www.payam.tse.or.ir
www.iran-invest.org